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主要项目销售顺利我们预计09 年公司主要结算项目为德胜H 地块的公寓和写字楼,德胜国际中心C 和E 两座写字楼、惠州项目10 年预计主要结算项目为天津的津门和津塔项目、北京的衙门口项目、惠州项目和重庆的大学城项目。此外09德胜国际中心B 座和A5 写字楼将转为自持物业,10 年西单的美晟国际项目也将转为自持物业,都将产生公允价值变动。
德胜 H 项目主要包括公寓和写字楼整体出售,建筑面积约8.3 万平方米,销售单价在17,000-18,000 元/平方米预计净利在2 亿元左右。德胜国际中心C、E 栋也已经出售。惠州金海湾项目总建筑面积246 万平方米,包括公寓和商业,该项目去年推出4 万平方米的精装修小户型,均价在8,500 元/平方米,今年将推别墅和大户型项目。天津津搭和津门项目销售顺利,津塔项目总建筑面积24.5 万平方米,其中包括公寓11 万平方米,目前销售均价20,000 元。津门项目总建筑面积共计34.4 万平方米,其中公寓面积5 万平方米,目前在售均价为18,000元。天津的两个项目销售已超过3 亿元。
公司评价与投资建议
我们预计公司09 年和10 年的EPS 为0.50 和0.60 元,公司08 年底持有型物业达到31 万平方米,10 年将增至140 万平方米,随着持有型物业比重的增加,业绩相对稳定。我们以8.5%的贴现率计算公司每股的RNVA 为11.94 元,我们给于给于公司12 个月目标价12 元,公司2010 年20 倍PE,维持「增持」评级。
来源：巨灵信息 王志霖 陈旭 |
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